Рынки в первом квартале: быстро двигаемся и ломаемся — Новости | Последние новости | Последние новости

РезюмеКомпанииМировые акции выросли на 6% за несколько месяцевРынки облигаций колеблются между надеждой и страхомБанковский кризис пробуждает воспоминания о прошлых кризисахДоллар падает, биткойн начинает меняться

ЛОНДОН, 31 марта (Рейтер) — Начиная с жаркого января, когда Китай ослабил ограничения, введенные в связи с COVID, и заканчивая февральским крахом, когда процентные ставки выросли, а теперь и безумным мартом банковских взрывов, финансовые рынки начали год динамично. даже по последним меркам.

Подводя итоги первого квартала, мы видим, что мировые акции (.MIWD00000PUS) выросли на 6%, государственные облигации — на 3–5%, золото — на 8%, цены на энергоносители снизились, а доллар почти не обесценился.

Копните глубже, и скоро появится волатильность.

Мировые акции выросли на 10% в январе, потеряв только тогда, когда Silicon Valley Bank, средний американский кредитор, о котором мало кто даже слышал, рухнул, а затем потребовал помощи от 167-летнего швейцарского гиганта Credit Suisse.

Акции в настоящее время растут, а доходность государственных облигаций США и Европы — ключевых факторов глобальной стоимости заимствований — должна снизиться до самого большого ежемесячного снижения со времен глобального кризиса 2008 года.

«У вас было три совершенно разных истории за три месяца», — сказал аналитик BofA Дэвид Хаунер.

«Январь начался с чрезвычайно сильного открытия Китая, но в феврале мы вернулись к оценке ставок ФРС на уровне 6%, и следующим моментом стали проблемы в банковской системе».

Неустойчивое начало: в первом квартале доминировали колебания процентных ставок и банковские проблемы

Основная причина, по которой цены на активы так сильно колебались, заключается в том, что маркет-мейкеры не уверены, как теперь отреагируют крупные центральные банки. Продолжить повышение ставок и еще больше бросить вызов банковскому сектору? Или сделать перерыв и рискнуть еще большей инфляцией?

Доходность двухлетних казначейских облигаций, очень чувствительная к действиям Федеральной резервной системы США, выросла до 5% с 4% в феврале, но упала до 3,5%, поскольку потрясения SVB изменили всю карту процентных ставок США.

Это привело к тому, что волатильность облигаций США ( .MOVE ) достигла самого высокого уровня после краха 2008 года. В Европе доходность 2-летних облигаций Германии также выросла с 2,5% почти до 3,5% и обратно, в то время как изменения в центральном банке Японии также изменили картину.

Акции «больших технологий» (.NYFANG) гонятся за низкими затратами по займам, поэтому они выросли на треть. Nasdaq вырос на 18% (.NDX), китайские технологические компании выросли на 22% (.CSIINT), развивающиеся рынки продают рекордные суммы долга, а товарные рынки (.TRCCRBTR) переживают рецессию.

«Все действия происходили на рынках облигаций», — сказал Ханс Петерсон, руководитель отдела глобального распределения активов в SEB Investment Management, пояснив, что изменениями трудно управлять. «Это впечатляюще хорошо, учитывая фондовый рынок».

КОКО ПОП

Падение доллара на 1% является самым слабым началом года с 2018 года и позволило британскому фунту и евро вырасти примерно на 1,5%.

В глобальном масштабе больше всего выросли валюты Чили, Мексики, Венгрии и Колумбии — в Чили они выросли на 8%, в то время как медь, являющаяся основным экспортным товаром, выросла на 7%, поскольку ресурсоемкий Китай вновь открылся и перезапустился.

Наибольшее количество акций в национальном выражении имеет Чехия с 30-процентным ростом в долларовом выражении. На другом конце спектра Колумбия упала на 16%, а Индия упала на 8% после того, как Adani, один из ее крупнейших конгломератов, перекосился из-за коротких продавцов.

Валюты по отношению к доллару США

Биткойн опережает всех, поднявшись на 70%, в том числе 40% всего за 10 дней во время хаоса SVB и Credit Suisse в этом месяце.

Однако беды банковского сектора были связаны с финансовыми акциями ( .BKX ), ( CSGN.S ), а также с рискованным типом «условно конвертируемых» (CoCo) банковских облигаций, которые были уничтожены во время спасения Credit Suisse.

Фактор страха заключался в том, что акционеры банка вернули часть своих денег, что бросило вызов иерархии обычных держателей облигаций по отношению к акционерам и подорвало доверие к всплывающим специальным CoCo типа «AT1».

Другие европейские банковские власти были так напуганы, что постарались не делать того же. Долг CoCo по-прежнему снизился на 15%, а страховка от дефолта банков стала дороже.

«Для банков это была самая разочаровывающая ситуация, которую мы видели за последнее время», — сказал Петерсон из SEB.

Акции SVB и Credit Suisse внезапно рухнули БЕЗ НАПРАВЛЕНИЯ

В Европе цены на природный газ упали на 42%, на нефть — на 9%, а на пшеницу и кукурузу — на 12% и 4% соответственно, что дает производителям надежду на то, что инфляция снизится, несмотря на жестокую войну между Россией и Украиной.

С конца 2021 года основные страны с развитой экономикой, включая США, Европу и Австралию, в совокупности повысили процентные ставки почти на 3300 базисных пунктов. Так что, остановится ли этот рост в этом году, остается ключевым вопросом для инвесторов.

Это особенно важно для развивающихся стран с крупной задолженностью. В этом году Гана присоединилась к рекордному количеству суверенов, и опасения растут в других местах, в том числе на рынках коммерческой недвижимости США.

«Многие люди искали направление, которого на самом деле не было», — сказал Виллем Селс, директор по глобальным инвестициям подразделения Private Banking and Wealth HSBC, о резких скачках цен как на акции, так и на облигации.

«Мы можем оказаться на бесцельном, но нестабильном рынке в течение следующего квартала или двух», — сказал он, назвав третий или четвертый кварталы лучшей надеждой на устойчивый рост.

Отчет об эффективности активов за 2023 год, подготовленный Марком Джонсом; Под редакцией Кристины Финчер

Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.

2023-03-31 13:37:20
Источник — Рейтер

Перевод«24 ЧАСА»